海外代购发展迅猛，跨境电商空间广阔。跨境电子商务面对的是全球200多个国家和地区的商家和消费者，中国跨境电商市场尚处于发展初期，随着中国产业体系日益完备，城镇化和人民生活水平提高，带动各类生产资料和生活资料进口增长，未来电子商务特别是跨境电商发展潜力巨大。

　　2013 年海外代购交易规模将有望达744 亿元，与去年同期的483 亿元相比增长了54%左右。目前网上的海外代购卖家约超10 万家，其中化妆品代购有5000 多家。目前海外代购(即B2C 进口市场)占跨境电商比例仍较小，商品品类主体为保健品、化妆品、电子产品、母婴用品等。

　　价格低廉、追求海外品质是目前海外代购快速发展主要原因。海外代购相比百货专柜的价格优势体现在纳税方式的不同上，由此海淘的国外产品价格比国内专柜便宜30%以上。同时由于公众日益提高的产品安全要求，海外代购已从奢侈品到保健品、母婴用品、美容用品甚至日用品的全面扩张。

　　目前海外代购运行模式依然以转运公司为核心，行业竞争混乱。海淘物流方式包括海外直运国内和海外转运两种方式。由于大多数海外电商网站不提供对中国地区的直邮服务，所以转运公司应运而生，海淘用户下单后，可让海外网站首先将包裹邮寄到目标国转运公司的地址，再由转运公司邮寄回国内。一般情况下，采取转运的方式，用户所需要支付的物流费用会大大低于直邮。目前提供美国市场转运服务的转运公司已超过100家。

　　阳光化大势所趋，跨境贸易电商试点逐步推进。当前跨境电子商务贸易模式多、批次多、品种多、单批数量金额少，抽检成本高，给检验检疫监管带来困难。大量的电商商品以个人自用物品为名，通过快件和邮包的形式出入境，绕过检验检疫监管进行网络销售。从2012 开始，海关总署牵头开展跨境贸易电子商务服务试点，未来将建立阳光跨境直购渠道和充分发挥海关保税区域监管优势建立仓储区域。2013 年11 月开始运营的跨境通电商平台便是海关监管改革和自贸区改革下产物，不管态势如何进展，这依然释放出改革积极的信号，未来进口B2C 领域的正规化、阳光化、平台化的趋势才刚刚开始。

　　跨境电商快速发展是航空货运改革的契机。近几年航空货运市场依然延续11 年四季度以来的低迷态势，货航运营商直接或间接都试图向“综合物流服务商”转型，提供一站式物流解决方案。在2014 年度兴业航空策略报告中我们提到：“跨境电商物流服务商，或许能成为当前国内航空货运企业转型的一个方向。”而从目前来看，确实有很多航空货运企业开始走出改革的关键一步。顺丰推出自己的转运公司，东方航空提出跨境电子商务解决方案，南方航空开通了承运跨境网购航空快件的美国货运专线，外运发展有望利用其海关通关优势，建立快速通关的跨境海淘电商平台。

　　投资建议：重点关注物流领域及航空货运领域的平台公司。随着进口B2C领域的快速发展和海关监管改革进一步深化，未来跨境电商将由单一的信息提供平台转向涵盖交易支持、在线物流、在线支付、售后服务、信用体系和纠纷处理等整合服务的综合性交易平台，其中例如物流与支付环境更是决胜的关键所在。未来的跨境电子商务物流企业有望扮演全球供应链集成商的角色，通过高效处理库存、仓储、订单处理、物流配送等相关环节，整合最佳资源，为小额跨境电子商务提供综合性的供应链解决方案。我们建议投资者关注拥有强大通关优化和保税仓储运输能力，积极探索跨境电商新模式的外运发展;积极重组货运板块，尽享自贸区政策优势的航空。